Чем гуще тени, тем ярче свет. Российский и мировой рынок стали: 11-18 мая 2025 года

Безусловно, наибольшее внимание в последние дни было приковано к Стамбулу. Который пока что показывает, что до какой-либо нормализации ещё далеко. Тем более, что в той же Европе ещё достаточно желающих повышать ставки.

Поэтому пока сложно сказать, когда состоится возвращение на российский рынок западных компаний и состоится ли вообще, хотя эта тема в последнее время живо обсуждается, в том числе, и на самом высоком уровне. Впрочем, для усиления своих позиций в переговорах с определёнными поставщиками, которые считают себя незаменимыми, это, наверное, полезно.

Европейские политики, охваченные воинственным азартом, между тем, обсуждают совсем другое предложение, договорившись до идеи введения полного эмбарго на торговлю с Россией. Конечно, полностью оборвать взаимовыгодные связи так не получится, но трансакционные и логистические издержки значительно возрастут. Для российских компаний, это будет неприятно, но и деградирующая на глазах европейская экономика получит очередной удар. Хотя как стало ясно ещё в 2022 г., выживание собственной экономики не является для Брюсселя приоритетом.

При том, что у Евросоюза пока не отрегулированы отношения со США. А пример недавнего торгового соглашения, заключённого американцами с Британией, показывает, что американцы своего не упустят. Так, они будут беспошлинно ввозить комплектующие для самолётов, в обмен предложив британцам «Боинги» на сумму в $10 млрд. А на британские автомобили вводится квота по «льготной» 10%-ной ставке примерно на уровне обычных объёмов поставок.

Для нас это соглашение интересно ещё и тем, что американцы отменили стальные тарифы для британских поставщиков стали и алюминия. Это первый такой пример после обнуления всех прежних льгот в феврале текущего года. Впрочем, доля Британии в американском импорте стали невелика — менее 1% в 2024 г. При этом, почти 30% поставок пришлась на нержавеющие полуфабрикаты.

Между тем, в тени Стамбула оказалось весьма интересное мероприятие, прошедшее на прошлой неделе, - встреча президента с членами Общероссийской общественной организации «Деловая Россия» в режиме видеоконференции. В ней принимали также участие министры, прямо на месте дающие ответы на конкретные вопросы и проблемы представителей бизнеса, и даже глава Центробанка Эльвира Набиуллина.

Из этой встречи, в частности, вытекает, что никаких изменений в денежно-кредитной политике в обозримом будущем не предусматривается. Центробанку дадут возможность довести свою линию по борьбе с инфляцией посредством высоких процентных ставок до логического конца. Другое дело, что в конце этого туннеля появился слабый свет. И будем надеяться, что это не приближающийся паровоз.

Здесь важны два момента. Во-первых, появились признаки снижения инфляции. По крайней мере, значение скользящего индекса потребительских цен за последние 52 недели постепенно уменьшается, а с середины апреля этот процесс идёт непрерывно. Спад по сравнению с максимальной отметкой декабря прошлого года составляет немногим менее 1 п.п. И по крайней мере до конца июня можно рассчитывать на сохранение нужной динамики.

Во-вторых, риск серьёзного проседания российской экономики вместо декларируемой «мягкой посадки» полностью осознается в правительстве и даже Центральном банке. Хотя данные Росстата всегда приходят с определённым запозданием, следует надеяться на то, что реальный мониторинг экономической обстановки происходит в более оперативном режиме. Пока по-настоящему серьёзных проблем наверху не видят. Но если они возникнут (например, в форме крупных банкротств), реакция будет достаточно быстрая.

Кроме того, раз все смирились с тем, что процентные ставки у нас ещё долго будут оставаться на высоком уровне, правительство и крупный бизнес пришли к тому, что развивать инвестиционный процесс можно и нужно без помощи кредитов. Если ранее основным инструментом господдержки инвестиционных проектов выступали льготные займы, что фактически субсидировались государством, то теперь значительное внимание уделяется другим инструментам.

Так, это могут быть налоговые стимулы — федеральные и региональные инвестиционные вычеты, которые предметно обсуждались на видеоконференции, гранты, прямые компенсации по произведённым затратам. Упор делается на использование собственного капитала компаний, а не заёмных средств. Также был поставлен вопрос и о привлечении денег непосредственно с рынка с помощью первоначальных публичных предложений акций (IPO).

Здесь, кстати, выявилась одна из хронических «ахиллесовых пят» российской экономики — отставание законодательства от требований реальной жизни, из-за чего в него нужно постоянно вносить правки и все равно не успевать. Однако это, увы, данность, ещё похлеще, и это не обсуждается.

Между тем, свои процессы идут и на российском рынке стальной продукции. Обстановка в строительной отрасли показывает признаки стабилизации. Спрос на арматуру, оцинкованную сталь, сварные трубы довольно активный. Правда, на 10-20% меньший в абсолютных значениях, чем в мае прошлого года, но здесь надо учитывать, что в 2024 г. рынок бодро рос до июля, пока не захлебнулся от избытка предложения.

Однако вопрос о балансе спроса и поставок остаётся очень актуальным. В предыдущие месяцы металлургические компании ограничивали объем производства и старались отправлять излишки на экспорт несмотря на все проблемы с долларовыми ценами и валютным курсом. Сейчас эта стратегия реализуется, прежде всего, применительно к горяче- и холоднокатаному прокату. Эти сегменты рынка выглядят наиболее проблемными с точки зрения видимого потребления, точнее, его отсутствия.

На мировом рынке обстановка немного улучшилась после того, как американские и китайские представители неожиданно для абсолютного большинства наблюдателей договорились о взаимном снижении пошлин. К каким-либо коренным изменениям это не привело. Даже в Китае повышение биржевых котировок на стальную продукцию было довольно скромным. Но, по крайней мере, цены в ближайшее время не станут продолжать падение. Это несколько улучшило позиции российских экспортёров.

Успехи на внешних направлениях, очевидно, стали одной из причин того, что меткомбинаты после повышения цен на листовой прокат по майским контрактам намерены повторить этот шаг в июне. Хотя на споте рост по-прежнему идёт очень тяжело. Фактически в условиях крайне низкого спроса поставщики не видят никакого смысла в предоставлении значительных скидок, так как это не окажет существенной помощи с продажами.

В то же время, металлурги отмечают, что цены у них ниже, чем год назад, тогда как затраты за это время увеличились и ещё будут расти. Например, с 1 июля на 10-11% будут подняты тарифы на электроэнергию и природный газ. Очередное напоминание о том, что инфляция — процесс самоподдерживающийся, и бороться с ней с помощью одних только ставок просто неэффективно.

Одним словом, ясно, что дела у нас пока тёмные. Но тем ярче будет на этом фоне любой луч света.

Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»