Не умеешь — не берись, а взялся — отпускай! Российский и мировой рынок стали: 20-27 апреля 2025 года
На заседании 25 апреля Банк России сделал то, что от него ждали все, - оставил ключевую ставку на прежнем уровне 21%. Таким образом, в российской экономике по-прежнему ничего не меняется.
Более того, Центробанк предупредил, что будет проводить жёсткую кредитно-денежную политику ещё продолжительное время. А реальная ключевая ставка (за вычетом официальной инфляции) и в 2026 г. будет находиться на уровне около 10%.
В своём среднесрочном прогнозе Центробанк оценивает рост ВВП в 2025 г. в 1-2% со снижением до 0,5-1,5% в 2026 г. и с последующим вялым восстановлением до 1,5-2,5% в 2027 г. И надо сказать, это довольно оптимистичный прогноз.
Над экономикой уже полтора года ставят эксперимент: может ли она развиваться в условиях настолько высокой стоимости денег? Ответ мы уже знаем — вне зоны государственной поддержки немножко может, конечно, но очень ограниченно.
Текущие тенденции на рынке стальной продукции весьма отчётливо показывают, в каком направлении будет развиваться ситуация, если позволить ей идти своим чередом. Наиболее стабильным сектором на общем фоне будет стройка. Сезон, каким бы он ни был, никто не отменял. Сдача жилья идёт пока что прошлогодними темпами, хотя по многоквартирным домам наблюдается отставание. Будут продолжаться знаковые инфраструктурные проекты. Минстрой и вице-премьер Марат Хуснуллин будут искать возможности для поддержки отрасли, чтобы избежать обвала в будущем.
В то же время, в строительстве, как и во всей экономике, будут развиваться негативные процессы. За последние годы девелоперы столкнулись со значительным ростом затрат. По большей части, увеличивались расходы, не связанные непосредственно с самим строительством. Это налоги, платежи и социальная нагрузка, банковские проценты и комиссии, стоимость подключения к коммунальным сетям. Платежеспособный спрос между тем значительно сузился и ограничивается сейчас льготной ипотекой и инвестиционным приобретением недвижимости.
Все это приводит к уменьшению количества новых строек и остановке действующих проектов. И не только в жилищном секторе. По данным «Евраза», по итогам первого квартала доля замороженных проектов инфраструктурного стального строительства впервые за последние два года превысила 20%. Таким образом, потребление стальной продукции в строительстве будет постепенно сужаться. Хотя, вероятно, такого провала, как во второй половине прошлого года, скорее всего, не произойдёт.
Многие металлотрейдеры называют горячекатаный лист наименее привлекательным рынком. Спрос на эту продукцию очень низкий. Компании малого и среднего бизнеса, которые традиционно составляют значимую долю клиентов, больше всего пострадали от борьбы с инфляцией в исполнении Центробанка. А в дальнейшем их положение улучшаться не будет.
Конечно, потребление не упадёт до нуля, но в условиях запредельно высоких реальных процентных ставок и сокращения объёмов кредитования компаниям придётся снижать обороты. Пока что волны банкротств в российской экономике не было благодаря накопленной ещё в 2023 г. «финансовой подушке» и высокой квалификации предпринимателей, пережившей уже не один кризис, но что ждёт нас впереди?
Главной проблемой нынешних неурядиц является их продолжительность. Есть уже сравнения текущих трудностей с концом 2008 — началом 2009 гг. Но тогда новый рост удалось запустить достаточно быстро. Сейчас же Центробанк фактически заявляет, что изменений к лучшему не стоит ждать ещё более полутора лет. Более того, и на 2027 г. он прогнозирует не отскок от дна, а медленное полувсплытие над ним. Хватит ли у бизнеса резервов на то, чтобы пережить целых три «тощих» года (2024, 2025, 2026)?!
Сейчас устойчивость российского рынка стальной продукции и даже некоторое повышение цен на первичном рынке обусловлены ограниченными объёмами предложения. Металлургические компании сократили выпуск, начали или запланировали на ближайшие месяцы длительные ремонты, стараются увеличивать экспортные поставки. Однако все это — по большому счету, паллиатив. Временные решения, бессильные против постоянных проблем, на которые металлурги никак не могут повлиять.
Вот что они будут делать летом, когда ремонты завершатся, а видимое потребление стальной продукции останется на том же уровне, что и сейчас, или даже уменьшится? Причём существенно нарастить экспорт, скорее всего, не получится.
Первая «ласточка», можно сказать, уже прощебетала. Группа «Евраз» сообщила, что в мае остановит кислородно-конвертерный цех № 1 на Западно-Сибирском меткомбинате, а в августе переведёт в резерв доменную печь № 2. И за этим случаем, вероятно, последуют другие.
При недоступности банковских кредитов уповать приходится на государство. Но что оно сможет? В начале года российская экономика опять получила подкормку в виде повышенных бюджетных расходов, которые превысили показатель аналогичного периода годичной давности на 25%. Из-за этого образовался большой дефицит, который придётся постепенно сужать, контролируя затраты.
Однако росту государственных доходов будут препятствовать такие факторы как падение прибыльности бизнеса и снижение деловой активности, что приведёт к спаду налоговых поступлений, а также сочетание низких цен на нефть и крепкого рубля. И с этим ничего не поделаешь. Прибыли уменьшаются из-за высокой ставки и её последствий для компаний. Нефть так и будет дешёвой, так как не в лучшем состоянии находится вся мировая экономика. А ослабление рубля — это сильнейший проинфляционный фактор. Так что из двух зол все-таки надо выбирать меньшее.
Вообще, никак нельзя было оставлять борьбу с инфляцией исключительно на откуп Центробанка! На многие факторы он просто не мог повлиять (резкое подорожание импорта за счёт платежей и логистики, вливание денег в экономику государством на оборонные заказы и поддержку импортозамещения). А зацикленность исключительно на инфляции спроса и игнорирование затрат привело к тому, что мы сегодня имеем.
По-хорошему, если снижение инфляции так уж жизненно важно (а поскольку о нем постоянно напоминает президент, с этим не поспоришь), на данную проблему надо навалиться всем миром. Собственно, это было понятно и год назад. Обеспечить стабильность валютного курса — уж там, где он находится. Использовать, если это необходимо, даже средства ФНБ, чтобы сдержать рост тарифов. Подключить ФАС к борьбе с неоправданным повышением цен (такое поручение ей, кстати, дал на прошлой неделе премьер-министр Михаил Мишустин). И, конечно, насытить страну картошкой, подорожание которой внесло самый большой вклад в рост инфляции!
Увы, как видится, на свете есть мало вещей хуже, чем амбициозный начальник с большими полномочиями, у которого однажды что-то получилось, и он теперь пытается решить сходную проблему теми же самыми способами, игнорируя радикально изменившиеся условия. Такому уже поздно говорить: «Не умеешь — не берись!». Уже взялся. И отпустить не может, хотя кривая точно выводит куда-то не в ту сторону.
Подобные мысли возникают порой и по отношению к президенту Соединённых Штатов, который, похоже, искренне хочет вернуть страну в 60-е гг. ХХ века, когда она реально была великой (что не мешало ей одновременно быть наглым империалистическим хищником). Понятно, что к находящимся на виду тарифам, очевидно, добавится что-то ещё. Очевидно, переговоры, о которым упоминают американцы, имеют и сильную инвестиционную составляющую. Но установить порядок, основанный на новых правилах, для всего мира вряд ли получится.
Китайцы, во всяком случае, будут против. Пока что они вообще отрицают, что ведут торговые переговоры со США, хотя и постепенно корректируют ставки пошлин, снижая или отменяя их для реально нужных товаров. То же самое, кстати, делают и американцы. Ожидания в отношении китайской экономики остаются достаточно неопределённые, но цены на стальную продукцию на местном рынке и на экспорте, по крайней мере, падать прекратили. Кроме того, у китайского правительства ещё есть опции по поощрению внутреннего потребления и дружбе с Евросоюзом против США.
Так или иначе, перемены, затеянные Дональдом Трампом, во многом будут иметь необратимый характер. Как отметила, в частности, исполнительный директор МВФ Кристалина Георгиева, в деглобализированном мире, который на наших глазах разделяется на зоны влияния, локализация и импортозамещение становятся насущной необходимостью. Многие вещи надо делать самостоятельно, и не так важно, сколько они будут стоить.
Даже если тарифы будут возвращены на прежний уровень, прежняя глобальная экономика не восстановится. Все будут знать, что импорт — это слабое звено, от которого надо, по возможности, избавляться. Это может способствовать новому инвестиционному подъёму в странах-импортёрах, а вот Китай и другие крупные экспортёры промышленных товаров и ширпотреба могут столкнуться с серьёзными сбытовыми проблемами.
Для российских металлургических компаний это означает усиление зависимости от внутреннего рынка или рынков стран-партнёров, если Россия сможет стать центром одной из мировых экономических зон. Но для этого необходимо, чтобы развивался внутренний спрос. А это, в свою очередь, потребует перехода к кардинально иной экономической политике. Вот только сможет ли кто реально её реализовать или вообще перейти от дорогих денег к дешёвым, избежав сопряжённых с этим рисков? Когда есть реальная опасность наломать дров, знакомое зло становится уже каким-то привычным.
И не такое, бывало, перетерпевали.
Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»