Решительные мысли. Российский и мировой рынок стали: 29 июня — 4 июля 2025 года
Вот год и перевалил за середину. На российском рынке стальной продукции второе полугодие началось невесело, а ожидания не блещут оптимизмом. Спрос все больше сужается, из-за чего уже возникли проблемы с избыточными запасами и излишком предложения.
Если ранее самым проблемным сектором выглядел лист (горяче- и холоднокатаный), то теперь в зону риска попала и арматура. В некоторых регионах стало совсем плохо со стройкой, так что цены интенсивно пошли вниз. Москва в этом плане более благополучна, но на Юге, например, не исключают падения до 50 тыс. руб. за т на споте. Причём, может, ещё до начала августа.
Металлургические компании вынуждены все сильнее сбавлять выпуск, приводя его в соответствие с потребностями рынка. Лишь некоторые производители, удачно расположенные недалеко от портов, могут отправлять излишки на экспорт. По большей части, это относится к горячекатаным рулонам. Для заготовки и арматуры таких возможностей меньше. Металлургические заводы в ответ все ниже опускают закупочные цены на металлолом, из-за чего падает его сбор.
Глава Сбербанка Герман Греф, выступая на Финансовом конгрессе Банка России, прямо заявил, что экономика резко тормозит, причём, высокая ключевая ставка является одним из основных негативных факторов. Для экспортёров много проблем также доставляет крепкий рубль, а точнее, низкие цены на российские экспортные товары на внешних рынках.
Вообще, Финансовый конгресс стал новой площадкой для откровенного разговора о ставках. Центральный банк уже соглашается с тем, что в некоторых отраслях экономики действительно происходит замедление. А так как инфляция снижается быстрее ожиданий, растёт вероятность понижения ставки на заседании 25 июля не менее чем на 1 п.п., хотя это ещё не гарантировано.
В то же время, Герман Греф и его коллеги из других российских банков считают, что ставку надо снижать более решительно. Так, главный экономист государственной корпорации развития ВЭБ.РФ Андрей Клепач предложил опустить её до 10-11%. По его словам, это не даст инфляционного эффекта и не приведёт к массовому оттоку депозитов из банков. Учитывая ожидаемое снижение инфляции до 6,7-7% к концу текущего года, такого уровня ключевой ставки будет вполне достаточно.
Безусловно, нет никаких сомнений в том, что при уменьшении ставки на 9-10 п.п. ситуация в реальном секторе экономики улучшится. Но здесь возникают две основные проблемы. Во-первых, не приведёт ли это к новому разгону инфляции и, во-вторых, будет ли достаточно понижения ставки для подъёма инвестиционной активности и оживления спроса?
Исходя из опыта 2022-2024 гг., основными источниками инфляции нужно признать следующие. Прежде всего, весь процесс запустило обвальное падение курса рубля — от около 55 руб. за доллар в середине 2022 г. до более 100 руб. чуть больше года спустя. Российская экономика по-прежнему нуждается в импорте, так что его двукратное подорожание запустило подъем цен на внутреннем рынке.
После прохождения крайней точки спада в январе рубль укрепляется, а с мая демонстрирует высокую стабильность. Пусть это и не нравится экспортёрам, но если курс и дальше останется относительно постоянным, это уберёт мощный проинфляционный фактор.
Пожалуй, ещё более важной причиной инфляционного подъёма цен в последние годы было увеличение затрат. В том числе, на обслуживание кредитов. Снижение ставки позволит бизнесу сократить издержки хотя бы по этой статье. Кроме того, благодаря достигнутому уменьшению инфляции не таким сильным будет дальнейший рост тарифов. Правда, останется высокая фискальная нагрузка на бизнес, но вследствие меньшей ставки сократятся и расходы государства на льготное кредитование.
Однако остаётся ещё один фактор — тот самый, что постоянно использует в своей риторике Центральный банк. Если в экономике начнётся оживление, снова увеличится спрос. Опять возрастёт уровень загрузки мощностей, обострится дефицит умных мозгов и умелых рук. А это создаст условия для возобновления роста цен и, соответственно, повышения инфляции.
Ну-у, в принципе, так оно и будет. Но нельзя же бесконечно тормозить и замораживать экономику, делая из неё тихое кладбище. Ведь как предупреждают Герман Греф, другие банкиры, а также промышленники и представители правительства, экономика — очень динамичная система, а рыночная экономика — ещё и неравновесная. Ее нельзя (или очень, очень трудно) остановить в состоянии условно «безопасного» роста на 1-2% в год. Она просто провалится в депрессию и кризис, что мы и наблюдаем сейчас на примере рынка стальной продукции.
Вернуть российскую экономику на путь роста крайне важно и потому, что в нынешнем положении она не может выполнять свои главные задачи. Прежде всего, нужно восстановить сильно замедлившиеся процессы импортозамещения и расширения производственных мощностей, возобновить приостановленные инвестиционные проекты, продолжить переоснащение российских предприятий. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что в России слишком низкие темпы повышения производительности труда. Но как можно её повышать без денег и с дорогими кредитами? Ведь чтобы заиметь нечто полезное, надо сначала потратиться!
Поэтому очень важный вопрос — будет ли достаточно понижения ставки, чтобы запустить экономику? Вполне возможно, что да. Ведь вместе с «ключом» опустятся, по меньшей мере, ставки по ипотечному кредитованию, а это может реанимировать спрос на жилье. Конечно, тут будет приличный лаг, но стройка может снова пойти вверх и подтянуть ближних и дальних смежников. Также при понижении ставки могут увеличиться и государственные вложения в реальный сектор экономики, хотя реальных перемен и тут придётся ожидать достаточно долго. Кстати, умеренные госрасходы помогут не разгонять инфляцию.
В этой ситуации на первое место выходит контроль над ценами. Правительство не должно повторить ошибку 2021 г., когда оно несколько месяцев равнодушно взирало, как все дорожает, и не предпринимало никаких мер. А когда приняло, они оказались запоздалыми и не нужными. В некоторых случаях повышения цен будут необходимы, в частности, на рынке стальной продукции, где все — от металлолома до готового проката и труб — уж очень сильно подешевело. Но в секторах с олигопольной структурой поставщиков ФАС должна быть на страже.
На мировом рынке нам могут немного помочь китайцы. На прошлой неделе в Пекине состоялось экономическое совещание на высоком уровне под председательством главы КНР Си Цзиньпина. На нем был поднят важнейший для современного Китая вопрос — как покончить с разъедающей местный рынок ценовой конкуренцией?
Избыток производственных мощностей сейчас характерен, наверное, почти для всех отраслей китайской промышленности. Причём в стране вводятся в строй новые линии. Например, по данным S&P Global Platts, на стадии строительства и планирования находятся 18 станов горячей прокатки совокупной мощностью около 41 млн. т в год. Большинство из них должны быть введены в эксплуатацию во второй половине текущего года и в 2026 г. Не удивительно, что цены на стальную продукцию в Китае упали до самых низких отметок с лета-осени 2020 г.
На совещании было предложено решать проблему самым решительным путём — закрытием избыточных устаревших мощностей. Для российской металлургии это не самый лучший метод, но в Китае — почему бы и нет? Там одних только меткомбинатов 247 штук и мини-заводов около сотни, не считая всякой мелочи.
Правда, о том же самом уже говорили в марте, на сессии Всекитайского собрания народных представителей (ВСМП). Но может, идея просто должна вызреть? Хотя с её исполнением наверняка возникнут проблемы. Ни местные администрации, которые контролируют государственные металлургические компании, ни, тем более, частные владельцы так просто не согласятся на закрытие заводов.
Больше шансов на реализацию имеет другая инициатива, автором которой выступает китайская металлургическая ассоциация CISA. Она предложила установить ограничения на экспорт полуфабрикатов, объем которого за первые пять месяцев текущего года достиг 4,71 млн. т, что в 4 раза превышает показатель аналогичного периода годичной давности.
В принципе, китайские власти всегда предпочитали, чтобы на экспорт шла продукция с максимальной добавленной стоимостью. Было время, когда на полуфабрикаты действовала 25%-ная экспортная пошлина, а заготовка отправлялась за рубеж под видом «квадратного прутка». Впрочем, если она от этого подорожает, российские компании только скажут: «Спасибо» китайским товарищам.
Обстановка сложная и в ближайшее время не станет проще. Так, 9 июля истекает отсрочка, которую дали США торговым партнёрам. Президент Дональд Трамп уже заявил о новых пошлинах в размере от 10 до 70%, что вступят в силу с 1 августа. Если это произойдёт (что не факт), в мировой экономике усилится действие фактора неопределённости.
Можно по-разному относиться к Трампу, но следует признать, что он способен на решительные действия. А в нынешние времена востребованными будут даже решительные мысли.
Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»