Шажок в сторону. Российский и мировой рынок стали: 1-8 июня 2025 года
Было бы, наверное, по меньшей мере странно, если бы Центральный банк не понизил ключевую ставку на заседании 6 июня. Скажем так, их бы не поняли, причём на всех уровнях общества. Однако это пока ещё даже не шаг в нужном направлении, а только шажочек.
В Центробанке постарались напустить побольше тумана, чтобы ни в коем случае не пробудить излишне оптимистичных настроений. И сигнал по ключевой ставке нейтральный, и инфляционные ожидания ещё повышенные, и необходимость в жёсткой денежно-кредитной политике ещё мол сохраняется.
Особенно «восхищают» заявления Центробанка о «сохранении отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста» и о «постепенном замедлении роста внутреннего спроса». В связи с эти возникает вопрос о том, как, по его мнению, вообще должен выглядеть сбалансированный рост? Чтобы его только в микроскоп можно было различить? И чем он должен балансироваться?
По мнению главы ЦБ, в экономике, якобы, нет признаков переохлаждения, потому что нет существенного ослабления дефицита на рынке труда. Но некоторые компании уже начали увольнять сотрудников, которых держали до последнего, потому как где их потом наберёшь? А «устойчиво низкая инфляция и устойчивые темпы экономического роста», которые Центробанк называет свой конечной целью, как-то подозрительно похожи на 2-4% инфляции и около 2% роста ВВП в 2017-2019 гг. Это точно именно то, что нам нужно?!
В первую неделю июня в Москве состоялась комбинированная выставка «Металлоконструкции 2025», «Металлургия. Литмаш. Трубы». Ее деловая программа и общение на стендах показали достаточно неоднозначное состояние российской экономики.
Среди участников выставки были компании, которые, судя по заявлениям их представителей, не испытывают никаких трудностей и даже нарастили продажи в первом полугодии. Импортозамещение в ряде отраслей продолжает оставаться очень востребованным. Валютный курс при совершении внешнеторговых сделок — только один фактор, причём не самый важный. Купить за рубежом что-то по-настоящему нужное, осуществить платёж и доставить приобретённый товар в Россию по-прежнему сложно и дорого.
Однако даже среди таких «счастливчиков» есть опасения по поводу второго полугодия. А большая часть российского бизнеса видит очень серьёзные проблемы и сейчас, в конце первого. Жёсткая денежно-кредитная политика пока ещё не убила совсем спрос, но существенно его придавила. Буквально все всех отраслях жалуются, что инвестиционные проекты откладываются или отменяются, свободные средства накапливаются на депозитных счетах, не расходуются.
Стройка, показывавшая неплохие результаты в первом квартале, теперь находится на грани грандиозного шухера. По данным «ДОМ.PФ», ввод в строй многоквартирных домов упал до самого низкого уровня за последние пять лет. По новым проектам — провал в массовом сегменте, хотя строительство элитного жилья, наоборот, возросло. Вице-премьер Марат Хуснуллин высказал опасение, что из-за падения объёмов нового строительства ввод жилья к 2027 г. может сократиться на 30%.
В других отраслях — не лучше, а где-то и похуже. Сократился выпуск автомобилей, сельскохозяйственной, строительной техники. Некому покупать и не за что, значит, и производственные мощности оказываются невостребованными.
Эти негативные тенденции могло бы ослабить государство, но и у него с деньгами плоховато. По итогам первого квартала дефицит бюджета оказался выше ожидаемого, финансирование по многим направлениям урезано. Причём виновато в этом не столько снижение нефтяных цен при сильном рубле, сколько сокращение «ненефтяных» доходов из-за спада в экономике.
Очень неприятным сигналом стало дальнейшее обрезание инвестиционной программы РЖД, хотя именно здесь есть масса срочной и важной работы по расширению железнодорожной сети и расшивке узких мест. В общем, случился просто «идеальный шторм». Спрос провалился везде, оставив бизнес на голодном пайке. А дистрофия — болезнь очень неприятная.
Чего можно ожидать в дальнейшем? Заявление главы Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилла Дмитриева о том, что «снижение Банком России ключевой ставки создаёт дополнительные условия для инвестиций, роста производственного сектора и экономики», сильно преждевременное. Как, например, считает руководитель портала «Единый ресурс застройщиков» Кирилл Холопик, ипотечное кредитование восстановит активность не раньше, чем ставка понизится хотя бы до 12%. При том, что даже оптимисты не рассчитывают, что она опустится к концу года сильнее, чем до 17-18%.
Уменьшение «ключа» на 1 п.п. практически ничего не изменит. Тем более, что ЦБ изо всех сил старается показать, что и так сделал великое одолжение, которое не подкрепляется инфляционными ожиданиями. Кредитные деньги не станут от этого более доступными, а без них экономика растёт плохо. А при сокращении объёмов государственной поддержки — не растёт вообще. Да, в конце туннеля появился свет, и это точно не приближающийся паровоз, но какой же он далёкий! Выход определённо есть, но до него дойдут, возможно, не все.
Для российских металлургов ближайшее будущее не обещает облегчения. Наоборот, растёт вероятность переполнения отечественного рынка и ценового обвала. Многие компании в начале года проводили сдержанную производственную политику, ограничивая объем выпуска и отправляя максимальные объёмы на экспорт. Но продолжать делать то же самое на постоянной основе, да ещё и во время «высокого» сезона — на это никто не закладывался.
Некоторые предприятия уже приступили к наращиванию выпуска. А сезона, как такового, - нет! По итогам первого полугодия видимый спрос на стальную продукцию может сократиться на 15-25% по сравнению с прошлыми годом. Дальше темпы спада уменьшатся, но только за счёт эффекта низкой базы — в прошлом году рынок как раз начал проваливаться в июле.
До сегодняшнего дня цены на прокат держались, в основном, на искусственном сдерживании объёмов предложения. Но стоит кому-то отпустить вожжи, выбросить на рынок излишки, чтобы продать хоть что-то, и мы увидим повторение прошлогоднего обвала. Хотя лучше бы, конечно, его не случилось.
Вообще, ближайшие несколько недель обещают быть весьма сложными. Так, в июле есть риск нового ускорения инфляции, отправной точкой которого может стать повышение тарифов на электроэнергию и природный газ. В 2024 г. с июля по середину сентября недельные показатели индекса потребительских цен были, в основном, отрицательные. Если в текущем году они будут даже нулевыми, все равно возникнет рост год к году. А там недалеко и новое заседание ЦБ по ставке в конце июля, на котором нельзя исключить нового повышения.
Ещё одним источником риска может стать валютный курс. Вот уже скоро четыре месяца, как он укрепляется, и почти два месяца, как стоит почти ровно, демонстрируя лишь незначительную тенденцию к повышению. Экспортёры и сам Минпромторг буквально ходят кругами как голодные хищники и ждут, когда рубль, наконец, утомится стоять на одном месте и ослабеет. Но не зря говорят, что сбычи некоторых мечт надо бояться. Падение рубля открывает такой ящик Пандоры, что лучше туда бы и не заглядывать.
Удешевление рубля — это сильный и очень реальный проинфляционный фактор. И мощный аргумент для Центробанка, чтобы возобновить повышение ставки. Экономика получит новый удар, оправиться от которого ей будет ещё сложнее.
Тут ещё можно заметить, что это не столько курс сейчас завышенный, сколько цены заниженные. Стоимость стальной продукции на мировом рынке находится на уровне конца лета — начала осени ковидного 2020 г. И это, увы, полностью закономерно. Глобальная экономика переживает сейчас кризис, который уже можно сравнить если не с 2008-2009 гг., то с 2015-2016 гг. - точно.
Прежде всего, горшки всем побили Штаты. При этом ссора Дональда Трампа с Илоном Маском, грозящая совсем перевернуть бурлящий вашингтонский котёл с весьма неаппетитным варевом, только ухудшает ситуацию. Бизнес не любит неопределённости, а сейчас она просто зашкаливает. Усидит в своём кресле нынешний президент США или не усидит? Что будет с тарифами после 9 июля, когда истечёт отсрочка? Договорятся ли Штаты с Китаем или, наоборот, окончательно разругаются? Какие ответные шаги предпримет Европейская комиссия и будет ли она вообще что-то делать? Произойдёт ли новое падение цен на нефть?
Подобных вопросов очень много. А отсутствие ответов на них заставляет приостанавливать инвестиционные проекты и вообще сворачивать до минимума хозяйственную деятельность. Так что, падение спроса на стальную продукцию — отнюдь не только российская тенденция. А недавнее решение Дональда Трампа по поднятию стальных и алюминиевых тарифов до 50% вообще находится где-то за гранью здравого смысла. Кроме раскрутки инфляции в самих США, ничего оно в краткосрочной перспективе не принесёт.
Причём, объем предложения стальной продукции на мировом рынке не уменьшается. В ряде стран запускаются проекты по строительству новых мощностей. Растущий протекционизм сужает свободное рыночное пространство, что приводит к усилению конкуренции и понижению цен. И развернуть этот процесс в другую сторону пока не представляется возможным.
В последнее десятилетие на мировом рынке стали уже было два глубоких кризиса, когда экспортные котировки на российский горячекатаный прокат падали до менее $400 за т FOB. Первый из них, в 2015-2016 гг., прекратил Китай, запустив широкомасштабную программу внутренних инвестиций. Именно тогда строительная отрасль КНР достигла своего пика, а потом рухнула с него. Второй кризис в конце 2019 г. завершился ковидом и вбросом в экономики западных стран многих триллионов долларов под видом антиковидных программ.
Сейчас, вполне вероятно, приближается третий кризис, который, возможно, тоже будут преодолевать экстраординарными средствами. И российской экономике в этой ситуации особенно необходимо быть сильной и здоровой. В прошлую пятницу был сделан только маленький и неуверенный шажок в сторону от пагубного пути. Но нужно делать больше!
Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»